“Las innovaciones financieras que identificó como fuentes de la mejora de la estabilidad financiera fueron precisamente –precisamente- las que llevaron al sistema financiero al borde del abismo menos de tres años después. Ahora sabemos que la venta de valores respaldas en activos –esencialmente, la capacidad de los bancos de vender grupos de hipotecas y otros préstamos a inversionistas mal informados, en lugar de mantenerlos en sus propios libros- favoreció el préstamo sin condiciones. Las obligaciones crediticias con garantía secundarias –o colateralizadas, creadas al filetear, picar y hacer puré deuda mala- recibieron al principio valoraciones AAA, lo que de nuevo atrajo a inversores ingenuos; pero en cuanto la situación se torció, esos valores pasaron a ser designados, normalmente, como basura tóxica. Y en cuanto a las permutas de cobertura por incumplimiento crediticio, ayudaron a los bancos a fingir que sus inversiones estaban protegidas porque un tercero las había asegurado contra pérdidas; cuando las cosas fueron mal, pronto se evidenció que las aseguradoras –AIG, en particular- no disponían ni de lejos del dinero suficiente para cumplir con sus promesas.”
P. Krugman
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